30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退市(shì)和违约风险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市(shì)场今(jīn)天(tiān)也(yě)继续(xù)不乐(lè)观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续(xù)回落，上证指数今天又跌超1黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元，与前(qián)一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等(děng)行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上(shàng)资金(jīn)却是逆势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出现正股(gǔ)和转债退(tuì)市的(de)历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特(tè)转债(zhài)今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可(kě)能面临(lín)的(de)违约。彻底带崩了整个(gè)低(dī)价转债，过去的双低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格(gé)跌破100元(yuán)的低价转债，而(ér)一(yī)年前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债(zhài)，一度(dù)没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带(dài)动(dòng)之下，一(yī)度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续(xù)下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期(qī)市(shì)场波动加剧(jù)，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明(míng)显+票据(jù)利率下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明显走弱，单月新(xīn)增创历(lì)史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾(shí)级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造(zào)业库存及(jí)产能周(zhōu)期位(wèi)置看，弹性或有限(xiàn)。金融(róng)数据(jù)再次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策(cè)加码“恢复和扩(kuò)大需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金近日也表示，后续来看市(shì)场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先(xiào)应(yīng)外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同(tóng)样在修(xiū)复下市(shì)场分子端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏(piān)好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有增量政策(cè)出台(tái)，对市场均(jūn)是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基本已(yǐ)定价(jià)美联储本(běn)轮加(jiā)息已至顶点，仍(réng)然存在区域(yù)银行风(fēng)险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下(xià)，后续海外(wài)流动性难更(gèng)紧，外(wài)资对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重板(bǎn)块内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是(shì)指数(shù)调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延(yán)续(xù)、外资流(liú)出压力不大下(xià)市场无大风(fēng)险，震(zhèn)荡(dàng)修复延(yán)续。

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